Forklart: Hvordan omvendt reporente ble referanserente i økonomien

Coronavirus (COVID-19): Som de fleste andre sentralbanker i verden, har også Reserve Bank of India forsøkt å kutte rentene for å øke økonomien.

RBI-guvernør Shaktikana Das. (Ekspressfoto av Prashant Nadkar)

Coronavirus (COVID-19): Nedgangen i den indiske økonomien i 2018 og 2019 blir mye verre i 2020 med spredningen av COVID-19 og stoppet av nesten all økonomisk aktivitet. Som de fleste andre sentralbanker i verden, har også Reserve Bank of India forsøkt å kutte renten for å øke økonomien. Men i motsetning til tidligere, da RBI brukte reporenten som hovedinstrument for å justere renten, er det i dag den omvendte reporenten som effektivt setter referansen.

Hva er reporenter og omvendte reporenter?

Reporenten er renten som RBI låner penger til banksystemet (eller bankene) med for korte varigheter. Den omvendte reporenten er hastigheten bankene kan parkere pengene sine med hos RBI.

Med begge typer repo, som er en forkortelse for gjenkjøpsavtale, skjer transaksjoner via obligasjoner - den ene parten selger obligasjoner til den andre med løfte om å kjøpe dem tilbake (eller gjenkjøpe dem) på en senere spesifisert dato.

I en voksende økonomi trenger kommersielle banker midler for å låne ut til bedrifter. En kilde til midler for slike utlån er pengene de mottar fra vanlige mennesker som opprettholder spareinnskudd i bankene. Repo er et annet alternativ.

Gordon nettoverdi

Forklart | Hvordan RBI håndterer 'The Great Lockdown'

Under normale omstendigheter, det vil si når økonomien vokser, er reporenten referanserenten i økonomien fordi den er den laveste renten som midler kan lånes til, og som sådan danner den bunnrenten for alle andre renter i økonomien - for eksempel renten forbrukerne må betale på et billån eller renten de vil tjene på et fast innskudd osv.

Klikk for å forstørre

Hva har endret seg nå?

I løpet av de siste par årene har Indias økonomiske vekst avtatt kraftig. Dette har skjedd av en rekke årsaker og har i hovedsak manifestert seg i lavere forbrukeretterspørsel. Som svar har bedrifter holdt tilbake fra å gjøre nye investeringer og ber derfor ikke om så mange nye lån. Legg til dette, den allerede eksisterende forekomsten av høye misligholdte eiendeler (NPA'er) i banksystemet. Dermed har også bankenes etterspørsel etter friske midler fra RBI blitt mindre. Hele denne syklusen har forsterket seg akutt med den pågående nedstengningen.

Som sådan er banksystemet nå flush med likviditet av to brede grunner: På den ene siden kutter RBI reporenter og andre politiske variabler som Cash Reserve Ratio for å frigjøre flere og billigere midler til banksystemet slik at bankene kan låne ut og likevel, på den andre, låner ikke bankene ut til bedrifter, dels fordi bankene er for risikovillige til å låne ut, og dels fordi den samlede etterspørselen fra bedriftene også har sunket.

Så hvordan har omvendt repo blitt referanserenten?

Overskuddslikviditeten i banksystemet har ført til at bankene i løpet av mars og første halvdel av april kun har brukt omvendt repo (for å parkere midler hos RBI) i stedet for repo (for å låne midler). Per 15. april hadde RBI nærmere 7 lakh crore av bankenes penger parkert med seg. Den omvendte reporenten har med andre ord blitt den mest innflytelsesrike renten i økonomien.

Express forklarter nå påTelegram. Klikk her for å bli med i kanalen vår (@ieexplained) og hold deg oppdatert med det siste

Hva har RBI gjort?

I erkjennelse av dette har sentralbanken kuttet den omvendte reporenten mer enn repoen (se graf) to ganger i løpet av de siste tre ukene. Tanken er å gjøre det mindre attraktivt for banker å ikke gjøre noe med pengene sine, fordi det skader økonomien og sulter virksomhetene som virkelig trenger midler.

Vil tiltaket for å kutte omvendt repo fungere?

Alt avhenger av gjenopplivingen av forbrukernes etterspørsel i India. Hvis forstyrrelsene forårsaket av utbruddet av ny koronavirussykdom fortsetter i lang tid, vil forbrukernes etterspørsel, som allerede var ganske svak, sannsynligvis forbli dempet, og bedrifter ville ikke føle behov for å låne tungt for å gjøre nye investeringer. Hvis forbrukernes etterspørsel gjenopplives raskt, vil etterspørselen etter kreditt også bygge seg opp.

Fra bankenes perspektiv er det også viktig for dem å være trygge på at nye lån ikke blir til NPAer, og øker deres allerede høye nivåer av dårlige lån. Inntil bankene føler seg trygge på utsiktene til en økonomisk snuoperasjon, kan kutt i omvendte reporenter ha liten effekt.

Ikke gå glipp av disse artiklene om Coronavirus fra Forklart seksjon:

‣ Hvordan koronaviruset angriper, trinn for trinn

‣ Maske eller ingen maske? Hvorfor veiledningen har endret seg

‣ Foruten et ansiktsdeksel, bør jeg bruke hansker når jeg går utendørs?

‣ Hvordan Agra, Bhilwara og Pathanamthitta Covid-19 inneslutningsmodeller er forskjellige

‣ Kan koronavirus skade hjernen din?

Del Med Vennene Dine: