Forklart: NSE-samlokaliseringssaken, og hva SEBIs nye ordre betyr

Hva er National Stock Exchange (NSE) samlokaliseringssak? Hva skjedde etter at påstanden om urettferdig tilgang i algohandel på NSE kom frem? Hvilken handling hadde SEBI tatt tidligere i saken? Hva betyr den siste SEBI-dommen for NSE?

I januar 2015 skrev en varsler til SEBI og påsto at noen få meglere var i stand til å logge på NSE-systemene med bedre maskinvarespesifikasjoner mens de var engasjert i algoritmisk handel, noe som ga dem urettferdig tilgang og fordeler.

Kapitalmarkedsregulator Securities and Exchange Board of India (SEBI) onsdag (10. februar) ilagt en bot på 1 million kroner på National Stock Exchange (NSE), og Rs 25 lakh hver på Chitra Ramakrishna og Ravi Narain, henholdsvis tidligere administrerende direktør og nestleder for børsen, i forbindelse med dens tre år lange etterforskning i samlokaliseringssaken.

Hva er National Stock Exchange (NSE) samlokaliseringssak?

NSE står overfor påstander om at noen meglere fikk fortrinnsrett tilgang gjennom samlokaliseringsfasiliteten på børsen, tidlig pålogging og 'mørk fiber', som kan gi en trader et brøkdel av et sekund raskere tilgang til datastrømmen til en børs. Selv denne uendelig mye raskere tilgangen anses å resultere i store gevinster for en trader.

jaclyn hill nettoverdi

I januar 2015 skrev en varsler til SEBI og påsto at noen få meglere var i stand til å logge på NSE-systemene med bedre maskinvarespesifikasjoner mens de var engasjert i algoritmisk handel, noe som ga dem urettferdig tilgang og fordeler.

Problemet med urettferdig tilgang gjelder 2012-14 da NSE pleide å spre prisinformasjon gjennom et unicast-system. I et slikt system formidles informasjon til det ene medlemmet etter det andre.

Varslerens brev til SEBI hevdet at sofistikert markedsmanipulasjon har funnet sted i flere år ved NSEs samlokaliseringssenter. Den sa også at NSE hadde tillatt ikke-empaneliserte Internett-leverandører (ISP) å legge fiberkabler på sine lokaler for få aksjemeglere.

Hva skjedde etter at påstanden om urettferdig tilgang i algohandel på NSE kom frem?

Etter tre brev fra varsleren, dannet SEBI en ekspertkomité under veiledning av sin tekniske rådgivende komité (TAC) for å undersøke anklagene mot NSE.

Ekspertutvalget fant at arkitekturen til NSE med hensyn til spredning av tick-by-tick (TBT) data gjennom Transmission Control Protocol/Internet Protocol (TCP/IP) var utsatt for manipulasjon og markedsmisbruk.

Den fant også at fortrinnstilgang ble gitt til aksjemeglere, da det var mulig for en aksjemegler å logge på flere formidlingsservere gjennom flere IP-er tildelt dem.

Det var også mulig for et enkelt medlem å ha flere pålogginger til en enkelt formidlingsserver gjennom flere IP-er tildelt det. Som et resultat hadde aksjemeglere en betydelig fordel ved å logge på første eller andre eller tredje.

Komiteen fant også at NSE fulgte en statisk kartleggingsprosess for tildeling av medlemmers IP-er til formidlingsservere, noe som gjorde at noen få meglere kunne logge seg på de raskeste formidlingsserverne.

Deretter identifiserte SEBI 15 aksjemeglere for etterforskning i saken.

Ramakrishna trakk seg fra utvekslingen i desember 2016, mye før den planlagte fullføringen av hennes periode. Narain sluttet i juni 2017.

I mai 2018 registrerte Central Bureau of Investigation (CBI) en FIR mot en Delhi-basert aksjemegler, Sanjay Gupta, promotør av OPG Securities Pvt Ltd, for angivelig å ha manipulert NSE-systemet i to år for å få første tilgang til markeder når de åpnet. CBI-saken er fortsatt under etterforskning.

Lisa vanderpump nettoverdi

Hvilken handling hadde SEBI tatt tidligere i saken?

30. april 2019 gikk SEBI tungt ned på NSE for påståtte bortfall i høyfrekvent handel som tilbys gjennom samlokaliseringsfasiliteten, påla børsen å ta ut 624,89 crore Rs og hindret den i å få tilgang til markedet for midler i seks måneder.

SEBI ba også Narain og Ramakrishna om å kvitte seg med 25 prosent av lønningene de har tatt ut i løpet av en viss periode. De ble også forbudt å knytte seg til et børsnotert selskap eller en markedsinfrastrukturinstitusjon, eller noen annen markedsformidler i en periode på fem år.

Hva betyr den siste SEBI-dommen for NSE?

Den nye ledelsen i NSE hadde gjort flere forsøk på å avgjøre saken gjennom samtykkemekanismen til SEBI, som åpner for oppgjør av saken uten innrømmelse eller nektelse av skyld. SEBI hadde avvist søknaden om samtykke fra NSE, og gikk videre med sin etterforskning.

Den siste SEBI-ordren vil bringe NSE nærmere avslutningen av saken, som har pågått siden 2016. Så langt har NSE betalt 624,89 crore Rs i overskudd fra samlokaliseringsanlegget til SEBI, i samsvar med ordre fra regulatoren .

Avslutningen av denne kontroversielle saken kan hjelpe NSE med å bringe ut sitt første offentlige tilbud på Rs 10 000 crore (IPO) som har blitt forsinket på grunn av samlokaliseringsundersøkelsen.

Del Med Vennene Dine: