ForklarSpeaking: Gir India en feilaktig fremstilling av BNP-veksten sin?

Indias BNP-vekstrate: Juryen er fortsatt ute om land som India bør erstatte den eksisterende år-til-år-metoden for å beregne BNP-vekst med kvartal-til-kvartal-formelen

Selgere selger frukt og grønnsaker ved siden av lastebiler i Burrabazar-området i Kolkata

Kjære lesere,

I løpet av de siste årene har Indias BNP (eller bruttonasjonalproduktet) og dets vekstrate blitt svært kontroversielle temaer.

Delvis har dette å gjøre med den økende harmen mot selve konseptet BNP.

Som mange av dere vet, er en økonomis årlige BNP den totale pengeverdien av alle endelige (ikke mellomliggende) varer og tjenester produsert innenfor de geografiske grensene i løpet av et år.

Det kan hevdes – og ganske berettiget – at BNP egentlig ikke kartlegger velferden til en befolkning. Det er fullt mulig – og er ofte ganske sannsynlig – at selv når det totale BNP øker, øker også økonomiske ulikheter, noe som gir næring til misnøye.

Nyhetsbrev| Klikk for å få dagens beste forklaringer i innboksen din

Men selv blant de som ikke akkurat avviser bruken av BNP for å kartlegge ytelsen til en økonomi, er det mange uenigheter.

De fleste av dem har hatt å gjøre med måten BNP beregnes på. For eksempel, i 2015, da Indias sentrale statistikkkontor (CSO) introduserte en ny BNP-serie, startet det en serie med uenigheter som vi forklarte her .

Men selv innenfor gruppen av økonomer som tok i bruk den nye serien, var det uenigheter. Takket være de gjentatte og betydelige revisjonene i BNP-data har flere økonomer stilte spørsmål ved de offisielle BNP-dataene .

Nå er det et nytt tillegg til den eksisterende klagelisten. Dette gjelder hvordan vi beregner veksthastigheten til BNP - det gjelder ikke beregningen av det absolutte nivået av BNP per se.

I hans mening stykke i Indian Express, datert 8. mars Jahangir Aziz, som er Chief Emerging Markets Economist hos J P Morgan, har hevdet at måten India beregner sin BNP-vekstrate maler et feilaktig eller misvisende bilde av den nåværende økonomiske vekstens tilstand.

Hva er problemet?

Slik situasjonen er i India, når vi sier at den indiske økonomien vokste med 10 prosent i et bestemt kvartal (det vil si en periode på tre måneder), betyr det egentlig at landets totale BNP i det kvartalet var 10 prosent. prosent mer enn det totale BNP produserte i samme kvartal for ett år siden.

På samme måte, når vi sier at økonomien falt med 8 prosent i år, mener vi å si at den totale produksjonen av økonomien (som beregnet av BNP) er 8 prosent mindre enn den totale produksjonen i økonomien året før.

Dette kalles år-til-år-metoden (YoY) for å komme frem til vekstraten.

Men dette er ikke den eneste måten å komme frem til en vekstrate på. Man kunne ha sammenlignet BNP kvartal-til-kvartal (QoQ) - det vil si sammenligne BNP i inneværende kvartal med BNP i foregående kvartal. For den saks skyld, teoretisk sett, hvis dataene var tilgjengelige, kunne man beregne vekstraten måned-til-måned (MoM) eller til og med uke-til-uke.

Umiddelbart er Y-o-Y-metoden intuitiv og tar seg av sesongvariasjonene. For eksempel, hvis landbruksproduksjonen typisk er lav i april-mai-juni-kvartalet (fordi det ikke regner så mye i denne perioden) og typisk høy i juli-august-september-kvartalet, så er det liten verdi å sammenligne gårdsbruk produktivitetsvekst mellom disse to kvartalene. Å gjøre det vil bare kaste opp massive svingninger uten å legge til noen reell innsikt.

Men å sammenligne gårdsproduksjonen på året – det vil si juli til september inneværende år med juli til september i fjor – gir en mer robust og rimelig vekstrate. Det er en like-to-like sammenligning, takket være likhetene i vær og oppdrettsforhold. Det samme argumentet om sesongvariasjon gjelder også for andre sektorer av økonomien, og som sådan er det fornuftig å bruke YoY-metoden for å komme frem til vekstraten.

Men Aziz har hevdet at det er svært veletablerte statistiske metoder for å fjerne effekten av sesongvariasjoner fra kvartalsdata. Han har hevdet at når dataene er sesongbaserte, gir vekstraten som er oppnådd ved å bruke QoQ-metoden et langt mer nøyaktig bilde av den økonomiske vekstraten. Det er av denne grunn, hevder han, at andre store økonomier rapporterer QoQ-vekst.

Hvor mye er forskjellen mellom BNP-veksttakten på årsbasis og QoQ i Indias tilfelle?

Grafen ved siden av gir et glimt. Tiden tilsvarer de fire siste kvartalene vi har siste data for. Dette dekker de fire kvartalene i kalenderåret 2020.

Indias BNP-vekstrate: Leder opp eller ned?

Selv om det er klart at uansett hvordan man beregner, falt BNP-veksten i løpet av april-mai-juni kvartalet i 2020.

Men, som grafen viser, går historien i hop umiddelbart etter det.

YoY-metoden som vi bruker i India viser at BNP-veksttakten stadig bedres gjennom de neste to kvartalene. QoQ-metoden, som Aziz favoriserer, antyder at BNP-veksten tok seg kraftig opp i Q2FY21, men har mistet farten siden den gang.

Dette handler ikke bare om å krangle over den siste vekstraten. Avhengig av hvilken vekstrate man bruker, kan den politiske responsen være helt annerledes.

Aziz bekymrer seg for at kvartalstallene fra år til år vil fortsette å stige, noe som gir den falske forsikringen om en styrkende utvinning, mens inntektsnivået i realiteten bare vil stige i et rasende tempo.

Det er derfor han argumenterer for at India må skifte fra YoY- til QoQ-metoden for å beregne BNP-vekst.

Så hvorfor lar India denne tilsynelatende feilrepresentasjonen fortsette?

N R Bhanumurthy, visekansler i Bengaluru Dr B.R. Ambedkar School of Economics (BASE), imøtegår påstandene om at QoQ-metoden er bedre enn YoY-metoden for India.

Dette er ingen ny debatt, sier han. Jeg husker det var en lignende debatt for ti år siden også.

Bhanumurthy sier at stabile økonomier som USA bruker QoQ-metoden og gir det som kalles sesongjustert annualisert rente. [For å få den annualiserte raten fra kvartalsvise vekstdata må man multiplisere med fire; for å få det fra månedlige vekstdata, må man gange med 12].

Men YoY-metoden er bedre for India - spesielt når det er mye 'støy' mellom kvartalene, sa Bhanumurthy.

Det han omtaler som støy eller stabilitet er i hovedsak en avgjort sesongvariasjon. For eksempel, i USA er høytiden - for eksempel jul - forhåndsdefinert, men i India faller ikke festivalene på samme dato eller samme måned hvert år. Som sådan har vekstrater for forskjellige økonomiske variabler en tendens til å svinge mye mer i India.

Tidligere har vi sett på måned-til-måned-vekstraten (i stedet for år-til-år) til indeksen for industriproduksjon og funnet ut at den ene måneden ville vokse med over 90 prosent og allerede neste måned ville den trekke seg sammen, han sier.

Poenget er at slike massive svingninger som vi har sett i India har en tendens til å undergrave enhver overbevisende analyse. Oftere enn ikke er makropolitikk basert på mellomlange til langsiktige vekstsykluser snarere enn kortsiktige svingninger. YoY-metoden er bedre egnet til å oppdage slike sykliske mønstre, hevder Bhanumurthy.

Hva er resultatet?

Som det fremgår ovenfor, er beregning av vekstrater en vanskelig sak og kan endre de politiske rådene vesentlig. Dette gjelder mer for økonomier som India som har en tendens til å vokse i anfall og start, og spesielt under en krise.

Men det er av disse grunnene at så tidlig som i juni 2020, ExplainSpeaking hadde varslet leserne at i tider med alvorlige økonomiske sjokk er det viktig å se på det absolutte nivået av BNP i stedet for bare BNP-vekstratene.

Vi hadde også forklart hvordan Indias økonomiske vekst og andre parametere var allerede ganske anemisk gå inn i Covid-pandemien og hvordan dette betydde at tempoet i økonomisk bedring ut av denne krisen er neppe rask .

Ha det fint,

jaslene gonzalez instagram

Udit

Del Med Vennene Dine: